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3月黑色金属先抑后扬 下游复苏仍是焦点

来源:www.duxintyg.com 点击: 发布时间:2020-3-17 11:09:08
回顾二月份黑色金属市场,现货方面钢材价格震荡下行而铁矿石因港口库存紧缺则趋于上涨。期货方面,黑色系整体低开高走。2月3日节后开盘首日,几乎全品种期货补跌跌停。后来由于多地发布基建方案、宏观逆周期调节等一直提振市场,铁矿石钢材期货不断走强。 2020年春节后没有迎来节前设想的“开门红”反而由“黑天鹅”替代。基本面而言,1月因为传统节日,2月由因疫情而延迟开工导致黑色金属各产业链环节严重“掉链”,钢材产量同样骤降,据SMM统计,2月份钢厂计划削减螺纹产量6.18%,热轧钢卷产量9.53%。但是需求降幅大于产量降幅,钢材库存持续增长。 虽然钢材库存高累,加上下游开工难、开工满等原因以至钢材一直偏弱运行。然而其原料铁矿石自节后却一直处于偏强震荡行情。首先铁矿石供给端,2月上旬巴西澳大利亚天气因素影响,矿石发货量出现降低。加之当时由疫情影响交通管制,铁矿石存在紧缺情况。其次是需求端长流程高炉厂由于设备特殊,不能直接停产。虽然钢企普遍加大检修力度但是铁矿石需求还是有的。而且基建投资的消息热度不减,随时提振交易情绪。另据SMM数据,****到港量较上期减少174万吨、较去年同期下降107万吨。叠加铁矿刚需各港口疏港量陆续回升,铁矿石基本面较成材略强。 总体而言,3月份黑色金属市场的运行主要逻辑将会从疫情影响逐渐转向基本面为主。铁矿石方面,利空情绪上周已经释放,而且宏观面全球股市大都企稳反弹加之各国央行着手降息,铁矿下跌空间缩小。另根据SMM数据模型测算,以86美金矿计算,当前长流程钢厂螺纹以及热卷利润维持200元/吨上下,钢厂原料维持低库存,短期在成材库存压力下,补库驱动弱,后期或将跟随钢材走势。螺纹方面,3月方面大概率先强后弱。但强度有限,主要原因还是目前库存压力确实挺大,即使复工后需求恢复但是库存消化是需要一定时间的。而热卷方面,3月上旬或仍处弱势,供应维持减量。而下旬主要看汽车家电等下游恢复情况。如果需求能够恢复80%左右   3月预计保持震荡偏强。
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