服务热线 全国服务热线:

您的位置:中空锚杆厂家 > 隧道中空锚杆市场 > 黑色系强势反弹背后的“硬核”理由
信息详情

黑色系强势反弹背后的“硬核”理由

来源:www.duxintyg.com 点击: 发布时间:2020-3-13 15:41:42
  复工复产有序进行,未来需求可期,但当前螺纹钢天量库存仍不可忽视。   上周因疫情蔓延引发 全球金融市场“大失血”,市场恐慌情绪高涨,就在大家担心本周走势的时候,市场却以极大的韧性“自行治愈”,美股回调、A股反弹、商品多数上行。其中,基 建成为当前市场的“热点”,基建类股票出现大幅上涨,在期货市场中,以铁矿石、热卷、螺纹等黑色系为首的品种也应声上涨。在基建类股票及商品的集体狂欢 中,不容忽视的影响是来自市场的一则关于“7省市推出25万亿重点项目”消息,消息称在云南、河南、福建等7省市公布的重点项目投资计划中总投资接近25 亿元,2020年度计划完成投资近3.5万亿元。   值得注意的是,在大规模基建投资的利好带动下,市场预期向好,但是无论是上周的持续下行还是这周的快速反弹,现货市场都没有在短期内出现快速变化的情况,盘面的价格更多的是反应市场预期当,前市场的主要矛盾依旧是成材总库存居高不下。   黑色系重新收复失地   受海外疫情的影响,铁矿石、螺纹钢上周深度回调。本周一,在大规模基建投资的利好带动下,黑色系重新收复失地。其中,铁矿石主力合约上涨5.83%收报于652元/吨,螺纹主力合约以2.03%涨幅收于3422元/吨,热卷上涨2.57%至3469元/吨。    “周一铁矿石、热卷、螺纹等品种强势上涨,驱动力在于两个方面,其一是上周市场一直在交易的是海外疫情扩散的逻辑,海外金融市场应声大跌,甚至一度出现 了经济危机的悲观情绪。但美股在大跌后又有所回升,可见宏观方面的市场预期向好,风险厌恶有所回落。”国泰君安期货资深研究员金韬说,从微观方面来看,2 月16日后全国各地逐步复工复产,不过人员配备不能及时到位等,复工复产是一个逐步恢复的过程。进入3月,各地复工速度有所加快,尤其是浙江、上海等南方 地区,加上3月是传统的季节性旺季,市场对于3月份的需求有较好的预期,因此在盘面上有所体现。   与此同时,市场出现了一则关于“7省市 推出25万亿重点项目”消息,消息称在云南、河南、福建等7省市公布的重点项目投资计划中总投资接近25亿元,2020年度计划完成投资近3.5万亿元。 “对应A股和商品的上涨来看,市场是在炒作基建的预期,7个省市已公布出将近25万亿的基建,导致很多基建类的股票涨停,同样也影响了成材的需求预期。此 外,资金面是宽松的,也给经济带来一定的刺激。”海证期货黑色****分析师石头表示。   事实上,随着国内公共卫生事件形势的好转,国内各个 省份加快企业复工节奏。据卓创资讯统计,截止到3月1日,河北省规模以上工业企业复工12086家,比上日增加140家,复工率达91.7%。山东方面, 全省规模以上工业企业累计开工26582家,占规模以上工业企业总数的98%;复工人数394.73万人,占职工总数的74.1%。广东全省规模以上工业 企业复工4.85万家,复工率超过90%。其他多数省份也在不同的政策推动下,平均复工率超过80%。   “随着各类企业的复工节奏加快, 钢市市场活跃度正逐步上升。”卓创资讯分析师李颖表示,据监测,2月中上旬,钢铁企业以长流程企业生产复工为主,贸易环节、加工以及终端行业复工率极低, 市场交投活跃度低至冰点。随着2月下旬复工节奏的加快,以及物流的逐步恢复,贸易商以及终端采购行为增加,带动钢市迎来阶段性小幅反弹,但由于需求释放量 有限,加之前期遗留的供应压力问题,价格再度跌至低位。着市场逐步恢复,预计3月市场活跃度预期将再度上升,提升库存消耗进度,增加钢价运行支撑,钢价阶 段性反弹仍可期。   昨日期货的大涨带动了现货市场情绪,午后部分市场报价上调,商家限量出售,低价成交较上周好转,部分市场存在封库的情 况,提振明日行情预期。不过,从昨日现货报价来看仍是跌多涨少。据中钢网数据,螺纹钢全国主要市场多数下跌20?70元,个别市场小幅反弹10?20元, 均价下调19元;热卷多数市场下跌10?20元,个别市场小幅上涨10元,均价下调7元。   天量库存仍不容忽视   在黑色系的普涨之下,不容忽视的仍是成材的天量库存。据上海钢联统计,2月27日样本库存已经达到3716万吨,比近几年的峰值已经高出1070万吨。因此,钢材近期核心的矛盾在于高库存能否顺利快速被消化。大地期货 黑色研究员介绍说,据推算,本周或下周大部分工地、工厂将会大规模的复工,届时钢材需求将会集中爆发。如果去库不流畅,价格将会下滑,反之,去库速度快, 则价格将继续上涨。   对于钢材后期走势来说,金韬认为将是一个振荡消耗矛盾的过程。“目前不可回避的是钢厂的库存高企,这个矛盾必须被修 复,钢厂在较低的价格之下将会产生较低的产量,因此3月份钢材市场可能是一个低价格、低产量、去库存的过程。对于价格而言,下有需求支撑,上有库存封顶, 可以说是向上和向下都没有太大的空间,因此可能会形成宽幅振荡的行情局势。”   “而复工节奏加快对于产业链各环节的传导作用来说,目前** 尖锐的矛盾同样在于钢材的库存居高不下,只有库存有所下降、同比有改善,钢厂才会考虑补库、增加复工的问题。因此复工逻辑对产业链的传导效应关键是要看钢 材库存的消化情况。”金韬表示,从上上周累库380万吨和上周累库250万吨的数据可以看出,虽然钢材库存的****值仍在增加,但是库存的增幅已在明显改 善。   在金韬看来,从各方面情况综合来看,3月份钢厂势必会迎来库存拐点。“事实上,这一点已在盘面有所兑现,市场对于三、四月的传统旺 季有所期待。从往年情况来看,11月到次年2月是钢厂冬储阶段,这个时期,钢厂会进行累库,农历二月初二过后,工人陆续到岗后进入到全年去库存的阶段。今 年由于疫情的影响,下游的需求受到抑制,累库的窗口期被拉长,但是市场普遍认为需求只是被推迟,并不会消失,再加上近期多地复产节奏有所加快,3月份钢材 库存应该会出现拐点。”金韬说。   “昨日的上涨是在上周连续急跌后的一次反抽,是一次情绪的释放,是对未来的乐观的预期,是对中国的信心 的体现。我们相信中国经济的韧性,必将走出疫情的阴霾,但同时也要注意阶段性的风险。”华闻期货分析师华闻昌提醒说,一是复工仍面临不少困难,中小企业的 进度不容乐观;二是海外疫情有扩大风险,外围市场波动风险加大。而具体到钢材,面对天量库存,一是需要价格的下行来吸引买家成交;二是即使需求启动,阶段 性的库存压力仍将持续存在,市场仍然存在阶段性下行的风险。   而全面复工对于钢铁产业链的影响,简单来说会造成供需两旺的情况。“上游和 下游,供给和需求都会重新开动,预计原材料和成材的价格都会上涨。首先,工厂、工地、运输行业都开始复工,工地、制造企业需要钢材进行生产,运输行业把堆 积在钢厂的高库存运到下游工地和工厂,也把原燃料送到钢厂。钢厂产量增加,但库存开始下降。复工节奏加快,会使原料、成材的流转速度加快,供需两旺很可能 带来牛市。”大地期货黑色研究员说。   “短期内螺纹钢多空分歧比较大,但是长期来看,价格应该是上涨的,我们建议逢低布局10月合约长线 多单。首先,3300?3400元的价格处于近年螺纹价格的偏低位置,风险较小,而上涨空间比较大。其次,本轮钢材下跌的主要因素是新冠疫情,而我国对疫 情的管控措施非常有效,疫情或许在近一两个月内就能完全消灭。也就是说,**坏的时候已经过去了,到10月的时候,疫情基本不会对钢材造成影响,未来只会更 好。**后,为了经济复苏,国家已经开始行动,各种对基建、地产的利好政策已经相继出台。钢材下游需求得到了很好的保障。”大地期货黑色研究员说。   矿强钢弱的格局将持续    上周黑色系普遍回调,再加上昨日盘面的大幅拉升,如此宽幅波动令市场应接不暇。金韬介绍说,上周黑色系的价格下跌主要是由于宏观避险因素导致,加上铁矿 石****价格已身处高位,市场有恐高心理,尤其是看到钢材的库存还在高位,导致铁矿高位回落。“事实上,无论是上周的持续下行还是这周的快速反弹,在短期内 市场都没有出现快速变化的情况,盘面的价格更多的是反应市场预期。”   “对于铁矿石来说,自身没有库存矛盾,在只交易市场情绪的情况下, 波动显得更加剧烈。整体来看,铁矿石基本面仍强于钢材。”金韬说,相比之下,钢材的矛盾更为突出,钢材上周产量870万吨,环比下降了10%,可以发现铁 矿石在低需求的背景下,港口库存仍然在下降,在市场**惨淡的时候铁矿石都没有库存累积,那么进入传统旺季后市场会更加好转。   石头坦言, 铁矿石的大幅波动是正常的,因为品种本身的价格弹性就比较大,炒作的预期变化节奏也较快。前期铁矿上涨是因为市场认为钢厂的铁矿石库存较低,后期将会出现 补库的需求,近期下跌则是对于外盘的一个反应,昨日的上涨是跟随螺纹、热卷等成材的价格波动,只不过铁矿石的价格弹性更大一些。“对于投资者来说,仓位一 定要控制好,在当前国内外各种因素杂糅交错的复杂背景之下,交易逻辑并不是特别清晰,博弈的成分比较高。”石头提醒说。   在大地期货黑色 研究员看来,铁矿石大概率仍保持宽幅振荡的走势。“2019年天灾人祸对供给的影响已经消散,本次疫情对澳洲和巴西的影响较小,预计不会重演去年的剧情。 我国钢材产量也将随着钢厂复工,逐渐恢复到去年水平。铁矿供需两端趋于稳定,价格也仍将在80?100美元/吨波动。”他说。   “近期铁 矿的多空分歧比较大,市场容易受各方面因素影响,快速的变换逻辑。在波动剧烈的情况下,一方面风险较高,但另一方面机会也较多,预计铁矿是还是会保持宽幅 振荡的行情,虽然价格波动较大,但是仍有一个锚可以作为参考,这个锚就是普氏指数。我们从2019年四季度就一直建议投资者普氏指数,铁矿的价格一直在 80?100美元之间宽幅波动,可以在普氏指数到达80美元时做多,100美元附近做空。”大地期货黑色研究员提醒说,在宽幅振荡的行情中,投资者应该注 意时间和空间两个方面,明确自己是要做短线还是拿长线,多少点止盈、多少点止损要有具体目标。做短线就要快速止盈止损,做长线就要按照计划加仓平仓。
产品分类